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银行业周报中长期投资价值凸现维持增持评级

2019/03/09 来源:忻州信息港

导读

银行业周报:中长期投资价值凸现 维持增持评级摘要:本周16家银行和主要指数一周回顾本周政策要闻与点评:(1)中国人民银行决定上调

银行业周报:中长期投资价值凸现 维持增持评级

摘要:

本周16家银行和主要指数一周回顾

本周政策要闻与点评:(1)中国人民银行决定上调金融机构人民币存贷款基准利率;(2)央行副行长胡晓炼阐述稳健货币政策内涵等。

本周行业动态与点评:(1)央行拟推差别准备金动态调整机制;(2)银监会出台地方融资平台贷款新规等11条行业动态。

上市银行一周动向:工行A+H配股收官等12条公司动态。

本周银行业评级

本周银行股上涨1.03%,同期上证指数下跌2.02%,银行跑赢大盘3.05个百分点。表现较好的银行主要是弹性较大的光大、兴业、宁波、南京等。

本周政策面消息较多,其中对银行影响偏负面的信息略多。其中比较重要的偏负面的消息是:(1)银监会出台地方融资平台贷款风险管理新规,并且或将平台贷风控纳入监管评级因素,这将降低银行资本充足率,并导致不良适度上升、增加拨备压力;(2)央行拟推差别准备金动态调整方案;(3)银行间市场启动超短期融资券发行,银行短贷或面临挤出效应;(4)刘明康表示银行业2%不良率比较合理。

而偏中性或积极的信息有:(1)加息:央行决定上调一年期存贷款基准利率25bp;(2)央行贯彻中央经济工作会议精神,实施稳健货币政策;(3)周小川表示央行在出台政策时尽量会考虑资本市场的反应,把握全局等;(4)年底资金面趋紧,银行间市场利率大幅上涨。

综合来看,融资平台贷款新规出台后,平台贷款形势将趋于明朗,虽对资本充足率有负面影响,但与2.5%拨备率要求相比不会带来信贷成本更多的压力,银行业绩稳健增长依然可期;而央行拟推的差别准备金调整机制目的在于转变信贷和流动性管理机制,对银行业整体影响较小,不会影响行业整体的信贷供给;但可能产生银行之间的差别调整,对债券市场的供求也将产生影响。央行本周末加息25bp以应对通胀,有利于银行利差扩大,提高2011年净利润0.9%,综合影响略偏正面。目前银行股估值接近历史底部,低估值已较充分的反映了对加息等货币政策趋紧的预期,且现在加息实际上降低了通胀失控和中长期政策风险。我们认为银行下跌空间极为有限;中长期投资价值凸现,维持增持评级。2011年银行股投资应注重三条主线,首推:农行、招行、南京。

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